Übliche Marktvoraussetzungen bei Zertifikaten
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Handel
Zertifikate werden börslich sowie außerbörslich gehandelt. Der Herausgeber oder ein Dritter (Market Maker) setzen im Allgemeinen während der vollständigen Laufzeit tag für Tag fortgesetzt An-und Absatzkurse für die Zertifikate.
Allerdings sind sie zu diesem Punkt beileibe nicht verpflichtet. Der börsliche Handel endet regelmäßig einige wenige Tage vor Laufzeitende. Als Finanzier ist es schaffbar, bis zu diesem Augenblick unter üblichen Marktvoraussetzungen Zertifikate zu erkaufen und veräußern.
Tilgung
Die Rückzahlung erfolgt gemäß den Konditionen, die dem Zertifikat zugrunde liegen. In der Regel geschieht eine Geldzahlung. Bei manchen Zertifikaten, überwiegend Einzelaktienzertifikaten, kann es bei Fälligkeit nicht zuletzt zur Belieferung des Basiswerts, z. B. der entprechenden Aktie, kommen.
Bei währungsgeschützten Zertifikaten, den so genannten Quanto-Strukturen, berechnet sich die Ausgleichung bei Valuta im Sinne des Statuses des Grundwerts in Fremdwährung wie auch dem bei Effektenemission des Zertifikats bestimmten Währungsumrechnungskurs.
Ferner nicht-währungsgesicherte Zertifikate können in Euro zurückgezahlt werden. Zur Berechnung des Ausgleichungsbetrags bei Valuta wird dieserfalls jedoch die zu diesem Augenblick relevante Börsennotierung der Fremdwährung gebraucht. Wird das Zertifikat in Fremdstaatlicher Währung zurückgezahlt, wird es sich meist um die Heimatwährung des entsprechenden Sockelwerts handeln.
Bei einer Quanto-Struktur ist im Vorgang der Laufzeit anknüpfende Eigentümlichkeit zu beachten: Ein Geldgeber ist beteiligt an Fluktuationen des Basiswerts. Die Wertentwicklung der Zertifikate wird beileibe nicht lediglich vermittels der allgemeinen Marktumsetzung gelenkt, sondern ferner mittels der Zinsdifferenz, die zwischen den vielfältigen Kapitalmärkten herrscht.
Wandelt sich hierbei während der Ablaufzeit die Abweichung zwischen den beiden Verzinsungssätzen, dann kann sich der Wert währungsgesicherter Zertifikate modifizieren. Sofern mithin selbige Zertifikate vor Fälligkeit verkauft werden, mag eine Wandlung dieser Zinsverschiedenheit den Wert der Zertifikate verändern.
