Aktienfond und strukturierte Anleihen

Kreditbeanspruchungen mit einem Zinsaufschlag, die sich an einem Aktienfond orientiert, sind Papiere mit einer festen Zeitdauer,

deren Zinsaufschlag und angesichts dessen nicht zuletzt Wertentwicklung von der Dynamik eines vom Herausgebers determinierten Wertpapierkorbs abhängt.

Es kann designiert sein, dass für die Anfangszeit der Gesamtperiode ein fixer Zinssatz gezahlt wird, welcher über dem Marktniveau liegt, und erst die Aufschlagszahlungen im Kontext der restlichen Laufzeit in ihrer Stufe an die Evolution des Wertpapiernfonds gekoppelt sind.

Der Aktienfond kann während der gesamten Dauer konstant sein oder sich nach vom Emittenten vorgegebenen Kennzeichen in der Komposition ändern. Zur Bestimmung der Reifung des Wertpapierfonds können die enthaltenen Aktien mit ihrer Wertentwicklung gleichwertig oder ferner entsprechend unterschiedlichen Kriterien berücksichtigt werden. Angesichts dieser Konstruktionen ist die Höhe der Zins und dadurch auch die Wertentwicklung der Anleihe während der Periode vorher nicht bestimmbar.

Andere strukturierte Anleihen

Neben den klassischen Obligations-Sonderformen in der Erscheinung von Wandel- und Optionskreditbeanspruchungen wie noch den verschiedenen Manifestationen innovativer, strukturierter Anleihen, wie sie Wertpapierkreditbeanspruchungen oder Anleihen mit indexorientierter Zinsabgabe darstellen, haben ferner verschiedene Variationen "synthetischer" Kreditbeanspruchung Bedeutung erlangt. Ein Paradebeispiel hierfür bieten die sogeheißenen Repackagings.

Repackagings symbolisieren, ökonomisch betrachtet, die "(erneute)Verpackung" von, bei Bedarf verbrieften, Ansprüchen in eine Anleihe.  Ausgeber der "synthetischen" Obligation ist in der Regel ein namentlich zu diesem Vorsatz gegründete Zweckorganisation, welche typischerweise über kein beachtenswertes Eigenvermögen verfügt.

Wirtschaftliche Ausgangsebene für die Abwicklung des in der synthetischen Obligation verbrieften Zahlungsgewährleistung sind eher einzig die "umverpackten" Forderungen gegen Dritte. Sie generieren die Geldströme, welche dem Herausgeber der synthetischen Obligation zur Befriedigung der Anleihegläubiger adäquat.

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