Laufzeit und börslicher Zertifikat-handel

Handel

Zertifikate werden börslich sowie außerbörslich gehandelt.

Der Ausgeber oder ein Dritter (Market Maker) platzieren vornehmlich während der kompletten Laufzeit täglich anhaltend An-und Absatzkurse für die Zertifikate. Doch sind sie zu diesem Thema nicht verpflichtet.

Der börsliche Handel endet wiederholend wenige Tage vor Laufzeitende. Als Investor ist es realisierbar, bis zu diesem Moment unter gewöhnlichen Markterforderlichkeiten Zertifikate zu kaufen und liquidieren.

Tilgung

Die Tilgung erfolgt je nach den Erforderlichkeiten, die dem Zertifikat zugrunde liegen. Generell erfolgt eine Geldzahlung. Bei diversen Zertifikaten, vor allem Einzelaktienzertifikaten, mag es bei Valuta nicht zuletzt zur Überbringung des Basiswerts, zum Beispiel der entprechenden Aktie, kommen.

Bei währungsgeschützten Zertifikaten, den so geheißenen Quanto-Gefügeen, berechnet sich die Ausgleichung bei Fälligkeit entsprechend des Standes des Sockelwerts in Fremdwährung ebenso wie dem bei Auflegung des Zertifikats festgelegten Währungsumrechnungskurs. Auch nicht-währungsgesicherte Zertifikate können in Euro getilgt werden.

Zur Berechnung des Rückzahlungsbetrags bei Valuta wird dazu indes die zu diesem Moment relevante Kursnotierung der Fremdwährung gebraucht. Wird das Zertifikat in Fremdländischer Währung zurückgezahlt, wird es sich meist um die Heimatwährung des entsprechenden Sockelwerts handeln.

Im Rahmen einer Quanto-Struktur ist während der Laufzeit nachfolgende Besonderheit zu bemerken: Ein Investor nimmt teil an Schwankungen des Sockelwerts. Die Wertrealisierung der Zertifikate wird beileibe nicht allein vermöge der allgemeinen Marktentwicklung gelenkt, stattdessen ebenfalls mittels der Zinsdifferenz, welche unter den voneinander abweichenden Kapitalmärkten herrscht.

Ändert sich hier während der Laufzeit die Abweichung zwischen den beiden Zinssätzen, dann kann sich der Wert währungsgeschützter Zertifikate abändern. Wenn demnach ebendiese Zertifikate vor Fälligkeit liquidiert werden, mag eine Wandlung dieser Zinsverschiedenheit den Wert der Zertifikate tangieren.